9月份塑料(11150, 65.00, 0.59%)期貨整體呈現寬幅振蕩行情。前半月，期貨市場提前反映石化現貨價下調，價格高位回落，后半月，雖然現貨價連續下調，但期貨市場選擇了再度上行。

經濟不確定因素增多

9月份，主要經濟體公布的數據多數偏好，但有趨緩跡象。目前市場關注的焦點是美國國債上限，美財長敦促國會在10月17日前調高債務上限，財政部預計為延緩聯邦政府舉債額度突破法定上限所采取的臨時性應對措施將在10月17日難以為繼。根據財政部的**預測，為避免債務違約所采取的非常規措施只能維持到10 月17日，屆時財政部將僅有約300億美元資金，難以維持聯邦政府正常運營，因為聯邦政府每天凈支出會多達600億美元。此外，美國政府債務上限也將于10月到期，投資者應等待債務上限談判結果。總體上宏觀經濟面數據偏多，但是縮減QE和美債務上限談判等是**的不確定性利空因素。

原油進入消費淡季

9月下旬以后，敘利亞、利比亞、伊朗等政治局勢逆轉，原油期貨價格中的地緣溢價下降，市場目光重新聚焦于供需基本面。目前原油市場正進入需求下降、供給端影響減弱的階段。**的原油消費國美國的駕車高峰旺季從 5月底開始到9月初結束。美國的汽油消費量從今年夏季**的 930萬桶/日已經下降到目前的 860萬桶/日，后期仍將繼續下滑。針對成品油消費的下滑，煉廠已經做出了積極反應。8月初運行中的煉廠產能共計9420萬桶/日，是歷年的**值，之后便逐步下滑，截至 9月中旬，運行中的煉廠產能已經下降到 9280萬桶/日。此外，利比亞、尼日利亞、伊拉克石油產量均在恢復中，這對國際原油價格帶來重壓。總之，雖然有宏觀經濟面的支撐，但是隨著進入消費淡季，國際原油價格恐呈現振蕩偏弱格局。

終端消費需求不旺

供應緊張使得亞洲乙烯價格高位運行，9月25日CFR東北亞收1360美元/噸，周均價1339美元/噸，較前一周均價漲60美元/噸，漲幅4.69%，CFR東南亞收1440美元/噸，較前周均價漲60美元/噸，漲幅4.37%。東北亞市場買賣雙方意向差距較大，因場內供應偏緊，持貨商家報盤堅持在1400美元/噸，但買家遞盤依然在1300美元/噸附近，未聞成交消息。東南亞市場氣氛低迷，終端用戶難以消化高價原料乙烯，近期成交寥寥。

中秋節后， 農膜訂單有明顯增加，下游工廠仍以訂單為主，本周華北地區及周邊開工率提升至 70%—80%，西北地區開工率較低，新疆多數工廠意向10月中旬或11月上旬開工，其他地區工廠維持在40%—60%。10月份工廠旺季來臨，由于下游工廠原料庫存處于低位，下游廠商意向伺機補貨。但原料市場心態不穩，商家讓利出售，原料現貨市場報盤連日小幅下滑，致使下游工廠接單較為謹慎，隨用隨拿居多。

PE庫存先減后增

9 月中旬PE曾大量入庫交割，近期在石化降價推動下，商家多積極去庫存，整體社會庫存有一定減少。但國慶期間，裝置正常運行，資源在節日期間有一定的積累，節后社會庫存會有一定程度的增加。

交易所倉單處于偏低水平。9月中旬，因現貨價格明顯低于期貨L1309合約價格，導致賣方交貨意愿強烈，交割時曾經達到15000多手。截止到9月27日，LLDPE 注冊倉單為4019 手。

后期行情展望

進入10月份，雖然美聯儲9月表示維持量化寬松政策不變，但隨后個別官員的發言仍舊讓市場擔憂美國后市QE 政策走向，同時美國的財政危機尚未敲定，市場避險情緒升溫。此外，三中全會召開在即，**能否出臺相關政策同樣值得市場猜測。預計PE市場維持反彈沽空策略為好，主力合約上方壓力位11300。